据上市药企2025年半年报显示，创新药业务已成为业绩增长的关键引擎，部分公司创新药收入占比已突破50%，甚至成为营收支柱。回顾年初至今，创新药板块表现优异，往后看，创新药还有多少成长空间？
创新药企中报业绩亮眼
A股方面，2025年上半年，多家创新药企实现收入和利润双增长，创新药占比持续提升成为突出特点，“明星”产品成为驱动企业盈利的关键力量。以某上市公司代表产品“BTK抑制剂泽布替尼”为例，2025年上半年全球销售额达125.27亿元，同比增长56.2%。
港股市场也在同步印证行业活力。机构对39家港股创新药样本的统计显示，2025年上半年总收入1520.61亿元（同比增长7.66%），归母净利润282.66亿元（同比大增54.37%）。（资料参考：万联证券《2025H1：港股创新药业绩向好，BD和商业化驱动资产重估》，2025.9.3）
分析认为，这一表现释放出了几个重要信号：
一方面，这表明创新药企业长期坚持的创新驱动战略开始收获成果，企业在研发投入上的持续努力得到了市场的认可。
另一方面，这也意味着，随着居民健康意识的提升、医保政策对创新药的支持等，创新药的市场需求在持续增加。
创新药板块还有多少成长空间？
尽管短期行情可能存在波动，但综合机构分析，从长期视角看，在研发进步、政策支持与出海加速的三重驱动下，创新药行业的成长周期或才开始。
1、研发实力“量质齐升”
机构研究显示，中国创新药在全球供给端持续提供产能，管线数量已跃居世界首位，逐渐成为全球新药开发的中心。同时，中国创新药在ADC、双/多抗等多个领域已具备技术优势，全球最快/最优分子持续涌现，展现本轮研发浪潮的“量质齐升”特征。（资料参考：国金证券《创新药专题：厚积薄发，中国创新药迈向全球舞台》，2025.8.29）
2、政策红利持续释放
近年来，国家对创新药产业的支持力度持续加大，一系列利好政策相继出台。其中，《支持创新医药高质量发展若干措施（2025年）》围绕临床试验、审评审批、临床应用等关键环节，推出32项具体举措，激发创新医药企业整体活力。
政策支持还体现在医保和商业保险的协同保障上。国家医保谈判药品将直接纳入定点医疗机构药品目录，鼓励1类创新药获批上市后1个月内快速挂网。同时，商业健康险与基本医保一站式结算试点的实施，将进一步提升创新药的可及性。
3、出海驱动业绩改善
多重优势加持下，近年来中国创新药持续吸引海外药企合作。机构分析称，今年上半年国产创新药密集出海，后续随着对外授权带来的首付款及里程碑付款的逐步落地，创新药公司的业绩有望进一步加速。（资料参考：东方证券《25年中报综述：创新驱动成长，坚守创新药及产业链，2025.9.4》）
4、市值空间仍具潜力
多重利好下，创新药市场规模增长确定性强。中研普华产业研究院预计，2025年中国创新药市场规模将突破7500亿元，较2024年增长18%，占全球市场份额提升至6%；2030年中国创新药市场规模将突破2.3万亿元，2025年—2030年年均复合增长率达15%。（资料参考：中研网《2025年中国创新药行业产业链分析与未来发展趋势》，2025.5.13）
机构表示，考虑到医药行业已经由“中国制造”转向“中国创造”，创新带来的出海浪潮刚刚起步，未来若干个季度行业成长或较为确定。（资料参考：东方证券《25年中报综述：创新驱动成长，坚守创新药及产业链，2025.9.4》）
对于看好创新药的投资者而言，通过专业主题基金布局或是较优选择，不妨重点关注银华旗下创新药ETF（159992）及其联接基金（A类：012781；C类：012782）、港股创新药ETF（159567）及其联接基金（A类：023929，C类：023930），精准把握创新药产业链投资机遇。
风险提示：
投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
四、特殊类型产品风险揭示：
1、请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。
2、港股创新药ETF及其联接基金可投资于港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
五、因基金份额拆分导致基金份额净值变化，不会改变基金的风险收益特征，也不会降低基金投资的风险或提高基金投资的预期收益。基金份额拆分后，在市场波动等因素的影响下，基金投资仍有可能出现亏损或基金净值仍有可能低于初始面值。
六、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
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